ABS:翘尾因素超预期 鼠年如何布局开门行情

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2020-01-22 11:40:41

  

  四季度ABS市场呈现V型走势,华东市场121H运行区间12000-12800元/吨。最低价出现在11月中上旬,最高价出现10月上旬。四季度均价12287元/吨,较三季度均价12234元/吨高0.43%;较去年同期均价13955元/吨低11.95%。

  上游原料市场纷纷下探,补货需求降温以及经济数据低于预期等施压,10月 ABS市场震荡下行。中旬上游苯乙烯、丙烯腈、丁二烯市场下跌幅度可观,成本拖曳。中旬后期到下旬,更多卖方主动降价,空单增多,一手商走量不易。月底除部分补空需求支撑外,避险情绪持续较高。

  11月ABS市场短暂回跌后企稳,价格窄幅波动。月初部分空单回补加之宏观释放利好,市场止跌。中旬初期部分生产商小幅拉涨加之上游苯乙烯小反弹,部分下游出现刚性需求补货。下旬市场维持区间窄盘,少数料供应偏紧,相应价格稳中小涨,整体气氛稳中向好。

  12月ABS市场重心上移。中美贸易向好及大型终端用户集中采购等提振,市场气氛改善。因大型下游备货增多,部分中高端牌号供应趋紧。下半月补货需求降温加之部分牌号价差超出合理区间,投机需求降温。年底多数贸易商寻求落单为安,部分中高端价格稳中略软。

  1月份以来生产商销售略趋于灵活,但终端和补货需求双双降温,市场消化能力快速下降。

  一季度国内中高端料几无减产计划,供需关系转弱趋势下,市场压力开始聚集。具体影响因素如下: 

压力:

  1.传统需求淡季来临,实际需求和补货需求双双下降。

  2.除天津大沽预估减量外,国内其他多数大型生产商有望维持满负荷或超负荷运行。

  3.受新投产装置或达产以及需求下降影响,上游原料苯乙烯等原料仍存偏空预期。

  4.中间商观望心态浓厚。

动力:

  1.中间商多维持低库存水平。

  2.中美贸易争端缓和,宏观存一定利好支撑。

不确定因素:

  地缘政治不稳以及减产计划实施情况,油价走势存不确定性;浙江荣盛和恒力石化苯乙烯达产时间。

  传统需求进入季节性淡季,ABS生产商几无减产计划,中上游出现累库现象,供需错配将拖累市场成交节奏。近期来看生产商预售政策已显现让利倾向,中高端ABS价格或在节后承压。 

  不过,随着中美谈判第一阶段协议的达成,宏观市场仍呈现向好趋势。且3-4月份传统需求旺季来临,市场备货需求可期。熬过寒冬,必见春天。节后ABS市场阶段性整理后,有望迎来反弹行情。除基本面外,宏观及商品市场走势也将影响节后市场调整空间大小的重要因素。另外,目前据部分机构预测下游空调一季度排产计划恐低于市场预期,由此仍需关注需求启动情况。(来源:卓创资讯)


责任编辑:刘蕊茂
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