塑交所观察:春检启动 塑化供应预期下降

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2018-04-23 09:29:58

  


一、PVC集中春检 后市喜忧参半

PVC检修高峰期一般集中在春秋两季,春检时间为3-6月,其中4-5月集中检修的产能较大。企业扎堆检修的原因有以下几个方面:从往年经验来看,春节后的一段时间PVC市场进入主动去库存阶段,价格下跌的概率较大。出于经营压力的考虑,企业检修意愿较高。其次是春季气候适宜,装置停运后可以避免因温度过高或过低而产生其它问题或危险。最后,二、三季度亦正值电石及电力检修季节,正好与PVC检修时间匹配。PVC厂家检修亦可避免电石紧张,或者电力供应不足而影响开工的情况。

结合近三年价格走势来看,PVC装置检修增多将带来供应面的收缩,叠加“金三银四”需求面回暖,PVC基本面将会呈现一个较为稳定的缓解局面。之后在库存去化至一定阶段,PVC价格有望迎来反弹。因此春季检修令市场多头底气增加,今年起不少贸易商对行情看法谨慎乐观,因此春节前增加备货或捂盘惜售。且从企业陆续公布的检修计划来看,今年春季检修量仍然较大。这样的利多预期亦令价格快速领先于库存走势变化,在高位库存尚未有效消化前,4月初PVC就迎来了一波小反弹。然而,好景不长,市场宏观不确定因素较多,商家担忧高库存带来的隐患,令PVC反弹之路阻力重重。市场亦开始质疑是否检修利好已经兑现。

因为自2016年PVC行业进入高景气阶段后,氯碱企业生产毛利提高,受到利润的驱使,检修力度或许不如预期,或是检修后装置马上复产,因此供应量仍然收缩不足。同时,与PVC下游密切相关的房地产市场在2018年迎来平稳调整期,这预示着需求或许难重演2017年那样强劲的姿态。加上4-5月正值东南亚斋月和印度雨季,PVC出口对国内供应压力缓解力度不大。4月13日公布的PVC社会库存数据显示,库存去化速度低于预期,亦令市场人士心态进一步受压。

但是尽管当前库存较高,但市场流通的天业、北元货源已有减少的趋势。可以说PVC检修只是刚刚进入高潮,5月PVC检修的力度将进一步加大,PVC供应面仍处于下降通道。下游开工相对稳定,部分制品企业前期采购库存量逐步消化,有一定补货需求。可以说PVC的反弹之路不容过于乐观,但基本面好转是大势所趋,因此亦不需过分悲观。

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二、厂家高价观望 烧碱春检同比下降10%以上

进入二季度,氯碱企业装置检修消息不断传出。按照以往惯例,烧碱也应当进入检修高峰期。然而从多个渠道了解,2018年烧碱企业检修厂家明显下降。据统计,2018年4月烧碱企业检修3家,涉及检修产能达145万吨,占全国总产能的3.67%,比2017年同期下降13.07%。从检修计划来看,5月7家企业有明确的检修计划,涉检产能达168万吨,同比下降3.51%。另外,近期新疆天业和内蒙君正有检修计划,但具体时间未定。据笔者了解,烧碱装置检修今年明显减少的主要原因有三个方面:

1.烧碱市场价格高位

虽然前期烧碱价格持续下滑,但目前价格小幅反弹,整体仍处于相对高位,在原盐和电力生产成本变动不大的情况下,烧碱企业盈利情况乐观。另外,氯碱失衡令烧碱承担盈利重任。在这两方面共同影响下,虽然进入检修旺季,但烧碱企业实际检修不多。正常生产的烧碱企业普遍开工维持在8成左右。

2.上合组织峰会影响

经官方确认:上合组织峰会将于2018年6月在青岛举行。届时,青岛及周边地区生产企业将受到一定政策性影响。在此预期下,青岛及周边企业或选择推迟到6月左右检修,从而使得近期检修企业有所减少。

3.受企业配套装置制约

部分大型氯碱企业检修安排需要根据相关配套装置运行情况合理安排。以河北唐山三友为例,该厂需根据集体电煤装置运行情况统一安排氯碱装置检修。

随着天气逐步转暖,烧碱作为危化品,国家各个层面关注烧碱安全生产。为了保障夏季安全生产,各大氯碱企业应及时安排检修,才能保障装置正常运行,避免去年频繁发生的安全生产事故。事前预防总强于事后补救。因此预计二季度烧碱装置检修会陆续增多。

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三、聚烯烃厂家检修增多 市场供应压力下降

3月国内聚烯烃厂家检修损失量在8.62万吨,较去年同期增加1.12万吨,其中线性损失量在3.77万吨,高压损失量在2.66万吨,低压损失量在2.19万吨。涉检企业有上海金菲、上海石化、神华宁煤、燕山石化、大庆石化、神华包头、天津联合、抚顺石化、茂名石化和中天合创,除天津联合小修3天外,其它炼化检修时间在10-30天不等。

3月国内PE产量约134.83万吨,1-3月累计总产量为401.55万吨。3月产量环比增加5.95%,同比增加2.26%。其中LLDPE产量59.37万吨,LDPE产量22.88万吨,HDPE产量52.58万吨。

受石化企业检修影响,厂家库存明显下降。截至4月13日(上周五),国内PE库存环比4月8日下降5%,其中上游生产企业PE库存环比下降15%。预计4月PE产量与库存将继续下降。

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PP方面,目前已停车装置有四川石化、神华榆林、神华宁煤三期双线等,即将停车的大唐多伦、东华扬子江、宁波富德、镇海及延长中煤等等,届时市场货源供应量将减少,二季度检修损失量累计或在50-60万吨。4月底中海壳牌二期扩能40万吨/年,5月货源正常供应将对华南及华东地区造成一定冲击。

3月国内PP开工率在88%,环比下降3.09%,同比下降6.48%。4月预计开工率继续下降。1-3月国内PP累计产量约530.15万吨,环比增加9.53%。3月国内PP产量约179.41万吨,环比增加7.29%,同比增加9.81%。4月下旬PP产能回落,预计产量会有所回落。

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(作者:广东塑料交易所行业分析师 吴宇薇、严肖冰、杨帆)



(个人观点,仅供参考)


责任编辑:刘蕊茂
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